Cổ phiếu ngành Thép 2026 — Danh sách & Phân tích

Cổ phiếu ngành thép Việt Nam đang bước vào chu kỳ tăng trưởng mới năm 2026 với HPG sản lượng tiêu thụ dự báo tăng +24% và lợi nhuận ròng +39% nhờ Dung Quất 2 ramp đầy đủ. Nhóm cổ phiếu thép là lựa chọn hàng đầu khi đầu tư công đẩy mạnh hạ tầng và bất động sản phục hồi.

Ngành thép Việt Nam có quy mô sản xuất lớn nhất Đông Nam Á với tổng công suất trên 30 triệu tấn/năm. Chuỗi giá trị gồm thượng nguồn (quặng sắt, than cốc), trung nguồn (HRC, thép thanh), và hạ nguồn (tôn mạ, ống thép). Hòa Phát với khu liên hợp Dung Quất là doanh nghiệp duy nhất làm chủ công nghệ thượng nguồn hoàn chỉnh.

Nhà đầu tư quan tâm đến cổ phiếu ngành thép cần hiểu đây là ngành chu kỳ cao, biến động mạnh theo giá nguyên liệu toàn cầu và chính sách phòng vệ thương mại. Giai đoạn đầu chu kỳ tăng (đầu tư công tăng, lãi suất giảm, BDS phục hồi) là thời điểm tích lũy tốt.

Đặc điểm và cổ phiếu tiêu biểu

Cổ phiếu ngành thép niêm yết chủ lực gồm:

• HPG — Hòa Phát, số 1 Việt Nam, đáp ứng 60% nhu cầu HRC nội địa, VDSC target 33.800 VND/CP
• HSG — Hoa Sen, dẫn đầu tôn mạ, mã trading cho 2026 từ nền thấp
• NKG — Nam Kim, tôn mạ + ống thép, mã trading cùng HSG
• GDA — Tôn Đông Á, thị phần tôn mạ
• POM — Pomina, thép xây dựng
• SMC — SMC Trading, phân phối thép
• TLH, TVN — các mã nhỏ hơn trong nhóm

Chỉ số phân tích quan trọng

Khi phân tích cổ phiếu thép, nhà đầu tư cần theo dõi:

• Biên lợi nhuận gộp — spread giữa giá bán HRC/thép xây dựng và giá quặng sắt/than cốc
• Công suất và tỷ lệ sử dụng nhà máy — chu kỳ vận hành tối ưu
• Tồn kho thành phẩm — leading indicator cho biên lợi nhuận quý tới
• EV/EBITDA và P/B — phù hợp hơn P/E vì tài sản cố định lớn, đòn bẩy cao
• Giá quặng sắt + than cốc thế giới — biến số nguyên liệu đầu vào
• Chính sách phòng vệ thương mại — thuế tự vệ với HRC Trung Quốc

Triển vọng 2026 và chiến lược đầu tư

Triển vọng 2026 của cổ phiếu ngành thép có hai động lực: (1) đầu tư công đẩy mạnh hạ tầng — cao tốc Bắc-Nam giai đoạn 2, sân bay Long Thành, metro, đường sắt; (2) bất động sản phục hồi khi khung pháp lý mới kích cầu HRC. HPG dự báo sản lượng tiêu thụ +24% và lợi nhuận ròng +39% nhờ Dung Quất 2 đạt công suất 5,6 triệu tấn HRC/năm.

Giá HRC Việt Nam dự báo phục hồi lên trung bình 570 USD/tấn (+5% YoY) từ mức thấp 475 USD/tấn cuối 2025. VDSC khuyến nghị HPG là lựa chọn hàng đầu với giá mục tiêu 33.800 VND/CP. NKG và HSG được coi là mã trading khi 2026 hưởng lợi từ mức nền thấp. Rủi ro chính: thép nhập khẩu giá rẻ từ Trung Quốc khi Bắc Kinh giảm giới hạn xuất khẩu, biến động giá quặng sắt toàn cầu, và tiến độ giải ngân vốn công chậm hơn kỳ vọng.