Phân tích cổ phiếu GAS 9/9/2026

Ngày 22/07/2026, cổ phiếu GAS chạm 64,400 VND — mức thấp nhất sau một nhịp giảm kéo dài suốt nửa đầu năm, khi giá rơi từ đỉnh 131,500 VND lập hồi tháng 2. Với nhiều nhà đầu tư, đó là thời điểm doanh nghiệp khí lớn nhất Việt Nam gần như bị thị trường lãng quên. Bảy tuần sau, câu chuyện đã khác hẳn: giá đóng cửa 85,700 VND, tăng 33.1% từ đáy, lấy lại đường trung bình 200 phiên và lọt vào nhóm 20% cổ phiếu mạnh nhất thị trường với RS Rating 80/99.

Động lực đằng sau nhịp hồi phục đó không phải tin đồn. Lợi nhuận GAS đi theo hình chữ V rất rõ: chạm đáy 1,387 tỷ đồng ở quý 4/2025, bật lên 2,994 tỷ ở quý 1/2026, rồi tăng gấp đôi tiếp lên 6,031 tỷ ở quý 2/2026 — riêng một quý đã lớn hơn tổng hai quý trước cộng lại. Doanh thu bốn quý liên tiếp tăng trên 40% so với cùng kỳ nhờ giá dầu Brent và giá khí quốc tế neo cao. Chỉ sau sáu tháng, lợi nhuận trước thuế đã đạt khoảng 99% kế hoạch cả năm.

Nhưng bức tranh có hai điểm gợn. Thứ nhất, thị trường dường như đã trả tiền trước cho câu chuyện này: PE 16.3 lần và PB 3.02 lần đều cao hơn hẳn mặt bằng nhóm cùng ngành (10.8 và 1.42). Thứ hai, và ít được nhắc tới hơn, PV GAS vừa công bố không còn đáp ứng điều kiện là công ty đại chúng — Petrovietnam nắm 95.76% vốn, hơn 24,740 cổ đông còn lại chỉ chia nhau vỏn vẹn 4.24%. Một cổ phiếu vốn hóa 206,790 tỷ đồng nhưng lượng hàng thực sự lưu hành lại mỏng đến mức đó là điều nhà đầu tư mới cần hiểu rõ trước khi nhìn vào biểu đồ giá.