Phân tích cổ phiếu GEX 6/4/2026

GELEX đang ở một giai đoạn đầy mâu thuẫn. Giá cổ phiếu hồi phục 16.2% từ đáy 31,200 chỉ trong chưa đầy một tháng, được hỗ trợ bởi khối ngoại mua ròng 93.7 tỷ đồng trong 5 phiên gần nhất. Đại hội cổ đông 2026 vừa diễn ra với nhiều thông tin tích cực: doanh thu 2025 đạt kỷ lục 39,513 tỷ, ban lãnh đạo mới được bầu, và mục tiêu tăng trưởng 13.2% cho năm 2026. Tuy nhiên, phía sau bức tranh tươi sáng ấy là những con số đáng lo ngại.

Lợi nhuận quý 4/2025 sụt giảm 41.2% so với cùng kỳ, ROE giảm từ 11.5% xuống 9.8% do hiệu quả sử dụng tài sản suy yếu, và đặc biệt — dòng tiền tự do âm tới 5,291 tỷ đồng. Điều này có nghĩa phần lớn lợi nhuận kế toán của GELEX không chuyển hóa thành tiền mặt thực, khi tập đoàn đang rót vốn lớn vào bất động sản và hạ tầng nước. Với PE 21.6 — cao gấp 1.6 lần trung bình nhóm cùng ngành — liệu thị trường có đang trả giá quá cao cho kỳ vọng tăng trưởng?

Về mặt kỹ thuật, các khung thời gian đang mâu thuẫn: khung tuần vẫn xu hướng giảm trong khi khung ngày cho tín hiệu hồi phục. Vùng kháng cự SMA20 tuần (39,100) sẽ là phép thử quyết định — vượt qua hay thất bại sẽ định hình xu hướng tiếp theo của GEX.