Phân tích cổ phiếu MSB 24/9/2026

Ngày 24/09/2026, trong khi VNINDEX mất 1.47% và xuyên thủng cùng lúc cả SMA20, SMA50 lẫn SMA200 để lùi về 1,775.09 điểm, thì MSB làm điều ngược lại: đóng cửa tại 14,250 VND — mức cao nhất kể từ ngày cổ phiếu lên sàn. Trước đó một phiên, giá đã chính thức vượt đỉnh vùng tích lũy 13,710 VND với 29.0 triệu cổ phiếu sang tay, khối lượng lớn nhất trong nhiều tháng. Tính từ đáy 12,650 VND hôm 15/09, cổ phiếu đã tăng 12.6% chỉ trong 7 phiên, với 4 phiên tăng liên tiếp.

Phía sau nhịp tăng này là hai dòng tiền rất đáng chú ý. Người trong nội bộ ngân hàng mua ròng 19.86 triệu cổ phiếu trong 90 ngày — mua 20.0 triệu và gần như không bán (chỉ 139 nghìn cổ phiếu). Khối ngoại thì vừa đảo chiều: mua ròng 56.5 tỷ đồng trong 5 phiên gần nhất, cao hơn cả con số tích lũy 20 phiên (23.3 tỷ), nghĩa là họ đã bán ròng trước đó và chỉ quay lại đúng vào tuần giá bứt phá.

Nhưng khi lật sang báo cáo tài chính, câu chuyện đổi màu. Quý II/2026, tổng thu nhập hoạt động của MSB tăng tới 35.7% so với cùng kỳ — một con số rất ấn tượng. Lợi nhuận thì chỉ tăng 1.1%. Toàn bộ phần thu nhập tăng thêm gần như đã bị chi phí nuốt mất. Đây chính là câu hỏi trung tâm của báo cáo này: một cổ phiếu đang có sức mạnh kỹ thuật thuộc nhóm 8% tốt nhất thị trường, nhưng nền tảng lợi nhuận lại đang chững lại và định giá thì không còn rẻ so với các ngân hàng cùng quy mô.