Phân tích cổ phiếu NAB 27/5/2026

Nam Á Bank đang tạo ra một nghịch lý thú vị trên thị trường: ngân hàng ghi nhận lợi nhuận Q1/2026 tăng 34% so với cùng kỳ, ROE duy trì ở mức 20.1% — thuộc nhóm tốt trong ngành, trong khi tỷ lệ nợ xấu gần thấp nhất toàn hệ thống. Thế nhưng cổ phiếu lại đang được định giá ở mức PE 5.6 — thấp nhất trong nhóm ngân hàng cùng quy mô, và PB chỉ 0.86 lần giá trị sổ sách. Liệu thị trường đang bỏ sót cơ hội, hay có những rủi ro ẩn sau bề ngoài hấp dẫn này?

Sau đợt phát hành 343 triệu cổ phiếu thưởng ngày 12/05, giá NAB đã điều chỉnh kỹ thuật về vùng 12,000–12,500 và tích lũy đi ngang suốt 12 phiên. Đáng chú ý, trên khung tuần xuất hiện phân kỳ tăng RSI — một tín hiệu hiếm gặp cho thấy đà giảm đang suy yếu. Khối ngoại vẫn kiên nhẫn tích lũy 35.3 tỷ đồng trong 20 phiên gần nhất, ngược chiều với diễn biến giá.

Tuy nhiên, phân tích DuPont tiết lộ điều đáng lo: ROE cao không đến từ cải thiện hiệu quả kinh doanh mà chủ yếu nhờ đòn bẩy tài chính tăng vọt từ 12.7 lên 17.9 lần. Đây là con dao hai lưỡi mà nhà đầu tư cần cân nhắc kỹ trước khi đưa ra quyết định.