Phân tích cổ phiếu TCH 22/4/2026

TCH đang đứng giữa một nghịch lý hiếm gặp trên thị trường: doanh thu quý IV/2025 giảm tới 79.7% so với cùng kỳ, lợi nhuận sổ sách gần như bốc hơi — nhưng dòng tiền tự do lại đạt 2,324 tỷ đồng với tỷ suất 15.3%, mức cực kỳ hấp dẫn. Chỉ số OCF/NI lên tới 5.59 cho thấy dòng tiền hoạt động gấp gần 6 lần lợi nhuận kế toán. Đây là câu chuyện đặc thù của doanh nghiệp bất động sản trong giai đoạn chuyển giao dự án: doanh thu cũ cạn dần, dự án mới chưa ghi nhận, nhưng tiền thật vẫn đang chảy về.

Về mặt kỹ thuật, cổ phiếu đã hồi phục ấn tượng 39.3% từ đáy 12,850 nhưng hiện đang trong nhịp điều chỉnh sau khi hình thành đỉnh kép quanh vùng 17,800-17,900. Giá test vùng hỗ trợ SMA20 ngày, với khối lượng dự phóng chỉ đạt 45.4% trung bình — áp lực bán chưa gia tăng đột biến nhưng lực mua cũng chưa rõ ràng.

Điều đáng chú ý nhất có lẽ là hành vi của khối ngoại: tích lũy 229.7 tỷ đồng trong 20 phiên, bao gồm phiên gom sốc 113.8 tỷ ngày 13/03. Dòng vốn tổ chức chuyên nghiệp đổ vào trong lúc lợi nhuận sổ sách tệ nhất lịch sử — liệu họ đang đặt cược vào chu kỳ ghi nhận doanh thu mới từ Hoàng Huy Commerce và Green River?