Phân tích cổ phiếu ACB 27/3/2026

ACB đang ở một thời điểm thú vị: sau khi giảm 11.8% chỉ trong 8 phiên giao dịch — từ đỉnh 24,600 xuống đáy 21,700 với khối lượng bán tháo gấp 2.3 lần trung bình — cổ phiếu đã bật lên 8.8% trong 13 phiên tiếp theo lên mức 23,600 hiện tại. Nhịp hồi phục này diễn ra trong bối cảnh khối ngoại tích cực gom mua 258.5 tỷ đồng suốt 20 phiên, bất chấp làn sóng bán ròng diện rộng trên thị trường.

Tuy nhiên, bức tranh không hoàn toàn tươi sáng. Lợi nhuận Q4/2025 giảm tới 38.7% so với cùng kỳ, biên lợi nhuận ròng co hẹp từ 29.1% xuống 23.6%, và tỷ lệ dòng tiền hoạt động trên lợi nhuận chỉ đạt 0.14 — tức phần lớn lợi nhuận kế toán chưa thực sự chuyển hóa thành tiền. Trong khi đó, NIM toàn ngành ngân hàng giảm về mức thấp nhất kể từ 2018, và VNINDEX vẫn đang trong xu hướng điều chỉnh mạnh.

Câu hỏi đặt ra: với PE chỉ 7.8 — thấp hơn 35% so với trung bình ngành Tài chính và ngang mức rẻ nhất trong nhóm ngân hàng lớn — liệu ACB đã đủ hấp dẫn để tích lũy, hay mức giá rẻ đang phản ánh chính xác những rủi ro phía trước?