Phân tích cổ phiếu CTG 23/4/2026

VietinBank vừa trải qua gần 4 tháng điều chỉnh từ đỉnh 43,500 xuống đáy 32,000 — mất 26.4% giá trị. Suốt tháng qua, giá nằm im trong biên độ hẹp 33,500-35,500, dòng tiền thận trọng chờ đợi tín hiệu. Phiên 23/04 bất ngờ bùng nổ: giá vọt lên 36,800 (+5.4%) với khối lượng dự phóng cả phiên gấp hơn 5 lần trung bình — đây có phải tín hiệu phá vỡ vùng tích lũy thực sự?

Điều đáng chú ý là bức tranh cơ bản của VietinBank lại rất sáng. Lợi nhuận Q2-Q3/2025 tăng 63-80% so với cùng kỳ, ROE cải thiện từ 17.3% lên 19.4% nhờ biên lợi nhuận ròng tăng chứ không phải đòn bẩy. PE chỉ 7.8 — thấp nhất nhóm ngân hàng quốc doanh, rẻ gần một nửa so với VCB (14.2). Nghịch lý giữa định giá rẻ và kết quả kinh doanh tốt đặt ra câu hỏi: thị trường đang lo ngại điều gì?

Câu trả lời có thể nằm ở dòng vốn ngoại bán ròng 178 tỷ trong 20 phiên, áp lực NIM thu hẹp toàn ngành, và danh mục bất động sản thế chấp khổng lồ 2.75 triệu tỷ đồng. Nhưng với triển vọng nâng hạng thị trường tháng 9/2026, nhóm ngân hàng quốc doanh lớn chính là tâm điểm thu hút vốn ngoại — và VietinBank với định giá hấp dẫn nhất có thể là ứng viên được hưởng lợi nhiều nhất.