Phân tích cổ phiếu VPB 28/5/2026

VPBank đang ở một vị thế nghịch lý thú vị: ngân hàng có NIM cao nhất hệ thống (5.43%), lợi nhuận tăng trưởng 61% so với cùng kỳ, nhưng lại bị thị trường định giá thấp nhất trong nhóm ngân hàng lớn với PB chỉ 1.19. Ban lãnh đạo rõ ràng không đồng ý với mức giá này — nội bộ đã mua ròng tới 30 triệu cổ phiếu chỉ trong 90 ngày qua, một trong những đợt mua nội bộ lớn nhất ngành ngân hàng gần đây.

Về kỹ thuật, sau nhịp điều chỉnh 10.5% từ đỉnh 28,650 xuống đáy 25,650, VPB đã hồi phục 7.8% và đang tích lũy quanh vùng 27,000-28,000 với Bollinger Bands bóp hẹp trên cả khung ngày và khung giờ — dấu hiệu thường báo trước một nhịp biến động mạnh. Câu hỏi đặt ra là: nhịp biến động sắp tới sẽ đi lên hay đi xuống?

Kế hoạch nâng vốn điều lệ lên 100,000 tỷ đồng qua phát hành hơn 2 tỷ cổ phiếu thưởng, cùng việc liên tục mua lại 4,000 tỷ trái phiếu trước hạn, cho thấy VPBank đang tự tin vào nền tảng tài chính của mình. Tuy nhiên, đòn bẩy tài chính 7.51x và khối ngoại bán ròng trung hạn là những yếu tố không thể bỏ qua.